Контракты с более отдаленным сроком экспирации стали стоить дороже, чем те, что исполняются в ближайшее время. Представьте, что вы инвестор, и на календаре 2009 год. В январе стоимость нефти обрушилась до рекордных (на тот момент) многолетних минимумов — $35.

Каковы основные риски, связанные с использованием бэквордации?

• Поэтому покупателям было выгоднее заплатить продавцам хорошую надбавку, лишь бы избавить себя от забот, связанных с получением и хранением лишней нефти.
• Доходности обычно колеблются ниже банковского депозита, однако, когда волатильность растет и с базовым активом происходят серьезные подвижки, и контанго и бэквордацию вполне реально использовать.
• Трейдеры, которые оказались в проигрыше этой манипуляции, могут понести значительные убытки.
• Инвесторы могут использовать бэквордацию для получения прибыли, продавая актив по спотовой цене и покупая его по фьючерсному контракту.

Бэквордация возникает, когда текущая цена, или спотовая цена, базового актива выше, чем цены, торгуемые на фьючерсном рынке. У фьючерсных контрактов есть начальная и конечная дата обращения, в среднем это полгода-год. Однако основной объем торгов по контрактам происходит в последние три месяца, потому что с приближением срока экспирации цена фьючерсов приближается к стоимости базового актива. В это время ценовые скачки становятся более сильными и менее предсказуемыми, что усложняет технический анализ. В ожидании дальнейшего роста цен на нефть стоимость фьючерсов на этот биржевой актив тоже начала расти.

Что такое бэквордация

По мере истечения срока экспирации фьючерса его цена постепенно «прилипает» к спотовой цене базового актива. То есть, стоимости контракта и актива в итоге сходятся в одну точку. Такое уменьшение базиса называется распад контанго/бэквордации. Контанго — ситуация на рынке, когда стоимость фьючерса в будущем больше, чем цена его базового актива в настоящий момент.

Владелец бумаги обязуется продать, например, 5 т нефти спустя три месяца, а нефти у него в наличии нет. Это ещё одна особенность работы с фьючерсными контрактами — в момент заключения сделки базовый актив необязательно должен присутствовать у продавца. Стоимость фьючерса не всегда превышает цену базового актива. Речь идёт о бэквордации фьючерса (backwardation — «запаздывание»). Фьючерсные котировки на срочном рынке во многом повторяют движение стоимости базового актива. Но полного совпадения между ними не бывает, чаще всего фьючерс отклоняется от цены актива в большую или меньшую сторону.

Фундаментальный анализ фьючерсного рынка

• Периодически на рынке появляется ситуация, когда фьючерс становится дешевле лежащего в его основе актива.
• Он позволяет получить дополнительную прибыль, однако начинающим лучше не практиковать этот вид трейдинга.
• Трейдер может использовать кривую фьючерсов для получения стабильного заработка.
• Арбитраж заключается в том, чтобы одновременно покупать и продавать фьючерс и его базовый актив, получая доход от расхождения и схождения их цен.

Причины того, что актив становится дешевле фьючерсного контракта, лежат на поверхности. Основная состоит в том, что на многие товары спрос периодически превышает предложение. Эти периоды давно просчитаны, и при их ожидании цена просаживается, что вызывает бэквордацию. При наступлении бэквордации дальние фьючерсы торгуются бэквордация по цене, уступающей ближним.

Как торгуются фьючерсы на акции с дивидендами

Как следствие, спотовые цены на газ и уголь должны существенно вырасти, в то время как 6-месячные фьючерсные цены могут остаться без изменения, так как через 6 месяцев ожидается теплая погода. Желаем вам прибыльной торговли любыми рыночными активами и инструментами! Аналитика на сайте Gerchik & Co. В этом разделе вы найдете фундаментальный и технический анализ по различным рыночным активам. В основном, все расчеты по нефти производятся в американской валюте. Соответственно, когда доллар США дешевеет к большинству других валют, это делает покупки нефти для стран-эмитентов этих валют более выгодными. Из-за этого растет спрос, а вслед за ним и цена барреля.

А трёхмесячный по отношению к шестимесячному станет называться ближним. Это происходит оттого, что фьючерс и его актив — два самостоятельных финансовых инструмента. Даже торгуясь на одной биржевой площадке, они принадлежат к разным рынкам со своими правилами, продавцами и покупателями.

Контанго также может предоставить возможности для арбитража. Если фьючерсная цена значительно превышает спотовую, трейдеры могут купить базовый актив по низкой спотовой цене и продать соответствующий фьючерсный контракт по более высокой цене. Бэквардация может произойти в результате более высокого спроса на актив в настоящее время, чем контракты со сроком погашения в будущем через фьючерсный рынок. Основной причиной бэквордации на фьючерсном рынке биржевых товаров является нехватка товара на спотовом рынке.

Например, на рынке зерновых это довольно частое явление, так как при длительном хранении зерно может сгнить, и покупатель рискует приобрести менее качественный товар и частично понести от этого убыток. Но как быть с надбавкой (ведь фьючерс будет стоить дороже, чем сама нефть)? Покупатель считает, что рыночные условия будут способствовать дальнейшему росту курса Brent, и через 3 месяца стоимость барреля будет еще выше — даже больше, чем если купить фьючерс с небольшой наценкой. Хочет купить нефть по наиболее выгодной цене, но только через три месяца.

Время «жизни» контракта (срок до момента экспирации).3. Издержки, вызванные хранением либо страхованием актива.5. Разница в расходах на комиссию на фьючерсном и реальном рынках.6. К слову, в июне того же года по фьючерсам уже наметилась небольшая бэквордация, которая позже достигла рекордных с 2019 года значений. Разница в цене фьючерсов с поставкой в апреле 2021 года и в январе 2022 года составила более 5 долларов, и это говорит о том, что рынок нефти восстанавливается из-за растущей потребности в сырье. Разница между ценой фьючерса и базового актива (либо между ценами дальнего и ближнего фьючерсов) называется базис.

Фьючерс имеет цену, срок исполнения (экспирации) и объём. Это договор на поставку актива в установленный срок, чаще всего через 3, 6 и 9 месяцев. Обладатель фьючерса обязан купить или продать указанный в нём актив по оговорённой цене при наступлении даты поставки. Рынок в целом полагает, что цена на базовый актив будет снижаться.

Каковы причины бэквордации?

А также когда фьючерс с более отдаленным сроком экспирации (дальний фьючерс) стоит дороже, чем контракт с близким сроком экспирации (ближний фьючерс). Так вот, контанго (contango) это ситуация на бирже, когда рынок предполагает РОСТ базового актива. В этой ситуации цена фьючерса выше, чем цена базового актива на спотовом рынке.

Сегодня мы рассмотрим что такое бэквордация и контанго, в чем их отличия как рассчитать, а самое главное как заработать на этих знаниях и своей внимательности. Для долгосрочного инвестора бэквордация может быть важным сигналом. Ведь если рынок показывает, что сейчас есть нехватка ресурса, но скоро это изменится, можно сделать выводы о продажах и доходах компаний, связанных с этим активом. А это уже напрямую влияет на прибыль или убытки компании.

Противоположностью бэквордации является контанго, когда цена фьючерсного контракта выше, чем ожидаемая цена в момент истечения срока действия в будущем. Бэквордация (англ. Backwardation) – это состояние рынка, при котором текущая цена или цена спот базового актива выше, чем цены на фьючерсном рынке. Периодически на рынке появляется ситуация, когда фьючерс становится дешевле лежащего в его основе актива. Оно встречается гораздо реже контанго и относится скорее к исключению, чем к правилу.

Трейдеры могут использовать контанго и бэквордацию при разработке своих торговых стратегий на фьючерсном рынке. Внезапное сокращение предложения, вызванное непредвиденными обстоятельствами (например, стихийными бедствиями), может привести к росту спроса на товар. В такой ситуации трейдеры будут готовы заплатить премию за немедленный доступ к ограниченному предложению, из-за чего фьючерсные цены опустятся ниже спотовых. Трейдеры и инвесторы соглашаются на скидку на фьючерсные контракты, поскольку ожидают, что в ближайшие три месяца цена биткоина упадет. Например, предположим, что в добыче сырой нефти West Texas Intermediate произошел кризис из-за плохой погоды. Трейдеры и предприятия спешат купить нефть, в результате чего спотовая цена поднимается до 150 долларов за баррель.

Как видно на графике, постепенно цена фьючерса приближается к справедливой цене базового актива. В момент даты поставки цена фьючерса совпадает с ценой поставки. При этом важно понимать, что термины контанго и бэквордация относятся не к кривой фьючерсов, а к разнице между ценой фьючерса и базовым активом. ВыводВ рамках статьи мы познакомились с тем, что такое бэквордация и контанго на рынке фьючерсов.

По мере того, как срок фьючерса истекает, базис сокращается. В какой-то момент цена фьючерса и цена базового актива становятся практически одинаковыми. Ситуации контанго и бэквордации больше не происходит. Иными словами, фьючерсы (т.е. цена актива в будущем) стоит меньше, чем текущая. Иногда стоимость фьючерсов объясняется исключительно спекулятивной составляющей, страхом или жадностью инвесторов.